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基金公司閉門討論產品方案 公募FOF破冰

2016年06月25日 業界動態 暫無評論 閱讀 825 個點擊 次

公募FOF發展邁出了實質性的一步。

2016年6月17日,中國證監會就《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引(征求意見稿)》(以下簡稱《指引》)公開征求意見,標志著公募FOF(基金中基金)進入實質性發展階段。

《華夏時報》記者了解到,在《指引》發布后,各大基金公司都進行了熱烈的討論,有些大基金公司更是幾天內就拿出了公募FOF產品討論方案。

不過FOF產品在市場上并不陌生,券商系、銀行系的FOF產品都早已運行,基金公司通過專戶或者子公司也早在2014年就開始了FOF之路。

“我們專戶實際上已經做了FOF產品,多策略多資產化運作,并且也將專戶產品的模式復制到公募產品上,向證監會遞交了產品申請,只是那時候還沒有相關FOF指引細則,所以一直沒有得到證監會的批復。”華南一家基金公司相關負責人告訴記者。

公募熱議FOF指引細則

6月17日,證監會一紙公告,就《指引》公開征求意見,打亂了公募圈的周末節奏,也開啟了公募FOF產品面世的大門。

《指引》共十二條,對基金中基金的定義、分散投資、基金費用、基金份額持有人大會、信息披露等內容進行了規范。主要內容有,第一FOF基金持有單只基金的市值不高于基金中基金資產凈值的20%,且不得持有其他FOF;第二不允許FOF持有分級基金等具有衍生品性質產品;第三,FOF 投資其他基金的,被投資基金的運作期限應當不少于1 年、最近定期報告披露的規模應當高于1 億元;第四是減少雙重收費,防范利益輸送;第五是基金管理人開展基金中基金業務,應當設置獨立部門、配備專門人員,就防范利益輸送、內幕交易等行為制定有效業務規則和安排。基金中基金的基金經理不得與其他基金的基金經理相互兼任。

《華夏時報》記者采訪了解到,各大基金公司為此專門組織了專業人士進行內部討論,有些公司甚至迅速拿出了公募FOF產品方案。

“我們認為,證監會發布這個征求意見稿是中國基金行業一個里程碑式事件。目前中國的基金數量已經和上市公司數量在同一個數量級,品種也非常繁多,普通基金投資者可能難以完全依靠自身能力選擇到比較優秀的基金,而FOF相對可以實現這一功能。”招商基金產品二部負責人王峰告訴記者,“這對于中國投資人而言是一個福音,對基金行業而言也有重要意義,以后基金公司在產品設計、投資目標、營銷模式上可能都會有所改變。”

針對不能投資分級基金,深圳一家不愿具名的基金公司相關負責人分析稱,FOF不得持有分級基金或基于以下考慮:第一,防止變向或間接擴大杠桿;第二,從投資者適當性角度考慮,證監會對分級基金的最低投資起點、合格投資者最低資產規模等投資者適當性要求有特殊考慮,本條目的在于防止通過FOF變相繞開上述限制。

公募FOF產品雛形

《華夏時報》記者根據中國基金業協會備案信息查詢,在公募專戶產品備案材料中,帶有“FOF”名稱的專戶產品共有42只,其中有17只是2016年備案的,13只是2015年備案的,另有12只是2014年備案的。
有專戶FOF運作經驗的基金公司或將快人一步上報公募FOF產品材料。

“我們專戶多策略多資產產品收益還不錯,在客戶那兒的影響力也可以。所以經過了一段時間的運行,我們將專戶模式復制到公募產品上,并上報了FOF產品材料,還進行了相關答辯。”前述華南基金公司相關負責人告訴記者。
很多有專戶FOF運行經驗的基金公司,可能會以專戶FOF運作小組為雛形成立獨立的FOF部門。而廣發基金、博時基金、華夏基金、嘉實基金等大型公司早就有獨立的FOF小組團隊,不過有些基金公司稱之為資產配置小組。
事實上,很多基金公司都在為公募FOF產品的推出而摩拳擦掌。

《指引》剛一發布沒多久,富國基金就在其微信公眾號上發布了FOF內測版本,包含了3只股票型基金和1只被動指數型基金、1只貨幣基金,并表示今年以來的收益為正。

《華夏時報》記者采訪了解到,有些大型基金公司已經拿出了公募FOF產品討論方案。

目前來看,公募FOF產品雛形基本都是以內部FOF為主,即投自己公司旗下的基金產品。

從記者獲悉的多份基金公司公募FOF產品討論內容來看,公募FOF產品思路主要有絕對收益型和相對收益型。

絕對收益產品特征是中低風險,穩定收益,波動率在10%左右,目標收益率為年化10%左右。采用流動性較好的ETF等指數型基金作為資產配置的工具,長期業績較好的主動管理型基金作為Alpha的來源,貨幣基金用于流動性管理。

而相對收益產品特征是,管理目標為跑贏同類基金的前50%,流動性較好的ETF等指數型基金作為資產配置的工具,長期業績比較高的主動管理型基金作為Alpha的來源,貨幣基金用于流動性管理。
而博時基金則在探索多元資產FOF產品類型。

“多資產配置FOF業務的核心是對于多資產的研究、配置、投資、交易和風控的能力,博時基金非常重視多資產配置和FOF業務,同時通過QDII業務、專戶業務開展了實際的投資實踐,積累了經驗。”博時基金產品規劃部相關負責人表示,未來,博時基金將大力推進多資產FOF業務發展。

稿源:華夏時報

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